中新经纬2月14日电 题：货政报告释放信号国家认可的配资平台，央行货币政策相机抉择特征将更加突出

　　作者 熊园 国盛证券首席经济学家

　　穆仁文 国盛证券宏观分析师

　　2月13日，中国人民银行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》(后文简称《报告》)。《报告》定调基本延续2024年12月9日中共中央政治局会议、12月12日中央经济工作会议等的表述，强调要实施好“适度宽松”的货币政策，继续强调要“注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系”，进一步确认2025年货币宽松的大方向。

　　汇率方面，《报告》重提了“坚决对市场顺周期行为进行纠偏”，从央行1月并未实施降准操作，转而选择上调跨境融资宏观审慎调节参数的系列举措可以看出，稳定汇率依旧是央行货币政策制定与执行过程中的重要考量因素。但我们倾向于认为，稳汇率工具箱充足，包括逆周期因子、发行离岸央票等，这对降息可能并非实质约束，必要时降息可能仍是货币政策的优先选择。

　　《报告》新增了“强化逆周期调节，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏”表述，这意味着央行在货币政策操作上，相机抉择的特征将更加突出。未来降准、降息的节奏与力度可能会综合考量稳增长、稳物价、稳汇率、防风险等多重关键因素。

　　稳地产方面，《报告》新增“加大存量商品房和存量土地盘活力度”表述，应指后续要用好保障性住房再贷款等结构性政策工具。此外，央行还表示将“完善房地产金融基础性制度”。

　　专栏1《进一步完善央行公开市场操作体系》则对公开市场操作的改革方向进行了详细阐述，明确主要政策利率，推动向价格型调控转型。公开市场7天期逆回购操作利率被确定为当前的政策利率，这一明示将淡化中期借贷便利(MLF)政策利率色彩。通过这样的调整，能够逐步理顺从短期到长期的利率传导关系，向市场传递更加清晰的利率调控目标信号。此外，央行同时创设买断式逆回购。买断式逆回购操作期限不超过1年，这一创新弥补了公开市场7天期逆回购和1年期MLF之间的工具空白。以上举措，能有效盘活债券押品，增加可交易债券规模，进一步提高流动性管理的精准性。(中新经纬APP)

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责任编辑：谢婧雯国家认可的配资平台