智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報稱，DeepSeek正在成爲國家風口。DeepSeek的出現，有望帶來AI應用的真正落地。在AI的應用上，目前形成高度一致預期和很大期待的當屬具身智能和自動駕駛，而Deepseek有望推進雲端大模型訓練成本和車端算力部署成本下降，將進一步推進中階智駕下放。

東吳證券主要觀點如下：

DeepSeek的出現，有望帶來AI應用的真正落地。DeepSeek正在成爲國家風口

模型平權、推理爆發，看好端側+應用：1月20日，deepseek-R1模型發佈並開源，以RL路徑實現了大模型的底層範式創新，大幅降低了先進模型的訓練+推理成本，性能比肩SOTA(不含多模態)，標誌着中國AI從跟隨者走向創新者。國產大模型開始引領基礎創新，成本下降+性能提升+模型平權爲推理側爆發築下基礎。

模型平權以後，獨特數據和場景優勢成爲應用護城河。模型能力和算力不再是主要壁壘，數據規模和質量、亦或是獨特的場景優勢，就成爲競爭的關鍵因素。Deepseek加速模型平權和普及，垂直模型和Agent應用有望迎來井噴期，後續看好場景和數據積累深厚的公司率先享受AIAgent紅利。

算力：Deepseek帶動推理需求，國產算力有望受益：Deepseek用戶量大幅提升，算力出現緊缺，爲國產算力帶來機遇。國產芯片廠商和雲廠商紛紛適配、上線Deepseek。2月，硅基流動×華爲雲聯合推出基於昇騰雲的DeepSeekR1&；V3推理服務，華爲雲與deepseek合作強強聯合，比肩海外。中國電子雲等國資雲上線deepseek，央國企迎來AI時刻。

在AI的應用上，目前形成高度一致預期和很大期待的當屬具身智能和自動駕駛

具身智能：AI終極應用形態，25年量產元年：2025年將成爲特斯拉機器人量產元年，國內百家逐鹿具身智能。deepseek對於降低大模型訓練成本和提高研發效率將會有很大助力，加速機器人在應用場景中的落地和產業發展。短期有望迎來重大產業更新。2025年3月17日英偉達將舉辦2025年GTC大會，而在2024年的英偉達GTC中英偉達展示了其機器人技術，預計今年GTC中仍有望更新其在機器人方面的最新進展。

智駕：L3上車元年，中階智駕有望“標配”：工信部2025年有望發佈L3級自動駕駛車輛的相關認證，2025年有望成爲國內L3上車元年。中階智駕有望成爲10萬元級車型標配，NOA將迎來量產規模大幅提升。

Deepseek有望推進雲端大模型訓練成本和車端算力部署成本下降，將進一步推進中階智駕下放

近期，看到中國發布了一系列科技成果，展現出了大國的科技和文化自信。中國的科技自信，將會引領全球的科技方向，因此政策上有加持、正在快速推進的一些中國特色科技產業，需要重視。

鴻蒙走向世界，全球互聯網和物聯網生態重建：中國製裁谷歌和蘋果，鴻蒙迎來國產化機遇。華爲手機有望重回全球市場。華爲國內份額已經位居第二，全球市場仍未回到前五。“純血”鴻蒙快速迭代，有望跟隨華爲手機走向全球市場。預計PC鴻蒙有望於2025年3月發佈，後續有望進入信創市場。

信創：招標行情已經開啓：預計黨政信創存量設備已經統計完畢，全國多地黨政信創招標已經開啓。黨政信創空間大，2025年是關鍵一年。各地兩會將於2025年3月召開，預計招標有望在3月前迎來重大進展。特別國債有望爲黨政信創提供資金支持。

低空經濟：政策+資金共振，2025年迎來落地期：2025年是低空經濟產業實際落地之年，上半年配套較多政策和資金支持。全國低空經濟頂層規劃和方案將是重點。資金層面預計在國家和各部委的支持下，有望出臺相關的補貼政策以支持企業和政府積極落地低空經濟建設。基礎設施環節有望從政策走向落地，訂單將成主要催化。今年6個試點城市的低空經濟建設對國內未來低空經濟的長期發展起到引領作用，億航智能OC證也有望獲批。

腦機接口：關注侵入式臨牀進展、非侵入式產品落地：2025年1月，彭博社報道，Neuralink的腦機設備已植入第三名患者體內，埃隆·馬斯克宣佈，該公司計劃在2025年再植入約20至30例，此外國內團隊也將在2025年開展多例腦機接口植入手術，侵入式臨牀進展提速。多家公司近期發佈非侵入式產品，商業化進程加快。近期Deepseek開源，將有望助力腦電波信號解碼成本進一步降低，腦機接口產業進展有望加速。

相關標的：

端側+應用：

1)大廠線，小米系(金山辦公(688111.SH)、金山雲(03896)、金山軟件(03888))，字節系(漢得信息(300170.SZ)、潤澤科技(300442.SZ))，阿里系(杭鋼股份(600126.SH))，騰訊系(泛微網絡(603039.SH))，華爲系(能科科技(603859.SH))等；

2)Agent線，鼎捷數智(300378.SZ)、上海鋼聯(300226.SZ)、漢得信息(300170.SZ)、泛微網絡(603039.SH)、彩訊股份(300634.SZ)、用友網絡(600588.SH)、金蝶國際(00268)、頂點軟件(603383.SH)；

3)AI+醫療，潤達醫療(603108.SH)、久遠銀海(002777.SZ)、塞力醫療(603716.SH)、國新健康(000503.SZ)、衛寧健康(300253.SZ)；

4)AI+金融，頂點軟件(603383.SH)、恆生電子(600570.SH)、宇信科技(300674.SZ)、神州信息(000555.SZ)、天陽科技(300872.SZ)；

5)AI+財稅，稅友股份(603171.SH)；

6)端側，移遠通信(603236.SH)、廣和通(300638.SZ)、美格智能(002881.SZ)、樂鑫科技(688018.SH)、虹軟科技(688088.SH)、螢石網絡(688475.SH)；

7)數據中臺及底層設施：星環科技-U(688031.SH)、普元信息(688118.SH)、第四範式(06682)、優刻得-W(688158.SH)；

8)其他AI應用：科大訊飛(002230.SZ)、同花順(300033.SZ)、三六零(601360.SH)、福昕軟件(688095.SH)、合合信息(688241.SH)、新致軟件(688590.SH)、焦點科技(002315.SZ)、賽意信息(300687.SZ)。

算力：

1)雲端算力：

雲服務廠商：優刻得-W(688158.SH)、青雲科技-U(688316.SH)、首都在線(300846.SZ)等。

華爲雲：軟通動力(301236.SZ)、中軟國際(00354)、四川長虹(600839.SH)、神州數碼(000034.SZ)、拓維信息(002261.SZ)、華勝天成(600410.SH)、常山北明(000158.SZ)。

國資雲：深桑達A(000032.SZ)、雲賽智聯(600602.SH)。

其他IDC廠商：杭鋼股份(600126.SH)、海南華鐵(603300.SH)、浙數文化(600633.SH)等。

國產芯片：寒武紀-U(688256.SH)、海光信息(688041.SH)、邁信林(688685.SH)等。

國產服務器：神州數碼(000034.SZ)、中科曙光(603019.SH)、拓維信息(002261.SZ)、四川長虹(600839.SH)、高新發展(000628.SZ)等。

2)端側算力：

端側芯片：景嘉微(300474.SZ)、中國長城(000066.SZ)、龍芯中科(688047.SH)、雲天勵飛-U(688343.SH)等。

具身智能：能科科技(603859.SH)、麥迪科技(603990.SH)、中科創達(300496.SZ)、科大訊飛(002230.SZ)、軟通動力(301236.SZ)、虹軟科技(688088.SH)、螢石網絡(688475.SH)、奧比中光-UW(688322.SH)、索辰科技(688507.SH)、中控技術(688777.SH)、海康威視(002415.SZ)、漢王科技(002362.SZ)、道通科技(688208.SH)。

智駕：江淮汽車(600418.SH)、賽力斯(601127.SH)、長安汽車(000625.SZ)、小鵬汽車-W(09868)、理想汽車-W(02015)、德賽西威(002920.SZ)、經緯恆潤-W(688326.SH)、光庭信息(301221.SZ)、禾賽科技(HSAI.US)、速騰聚創(02498)、小馬智行(PONY.US)、知行汽車科技(01274)等。

鴻蒙：

1)行業解決方案：軟通動力(301236.SZ)、潤和軟件(300339.SZ)、中國軟件國際(00354)、常山北明(000158.SZ)等。

2)辦公軟件：福昕軟件(688095.SH)、金山辦公(688111.SH)等。

3)安全：亞信安全(688225.SH)、信安世紀(688201.SH)、奇安信-U(688561.SH)等。

信創：

1)經典系列：中國軟件(00354,600536.SH)，達夢數據(688692.SH)，海量數據(603138.SH)，神州數碼(000034.SZ)，中國長城(000066.SZ)，金山辦公(688111.SH)，納思達(002180.SZ)，太極股份(002368.SZ)等。

2)鴻蒙系列：軟通動力(301236.SZ)，亞信安全(688225.SH)，潤和軟件(300339.SZ)，中國軟件國際(00354)，福昕軟件(688095.SH)，信安世紀(688201.SH)，奇安信-U(688561.SH)等。

低空經濟：

1)空管：萊斯信息(688631.SH)；規劃設計：華設集團(603018.SH)；監視：四創電子(600990.SH)、納睿雷達(688522.SH)；空天地一體化：中科星圖(688568.SH)。

2)試點城市：深圳：深城交(301091.SZ)；重慶：宗申動力(001696.SZ)；成都：四川九洲(000801.SZ)；蘇州：蘇交科(300284.SZ)；杭州：浙江交科(002061.SZ)；合肥：四創電子(600990.SH)。

3)整機：萬豐奧威(002085.SZ)；引擎：宗申動力(001696.SZ)；電機：臥龍電驅(600580.SH)；飛控：縱橫通信(603602.SH)。

4)電機：英搏爾(300681.SZ)；飛控：縱橫通信(603602.SH)；零件：長源東谷(603950.SH)；應用：西域旅遊(300859.SZ)、祥源文旅(600576.SH)。

5)無人機：國安達(300902.SZ)、綠能慧充(600212.SH)、縱橫股份(688070.SH)。

腦機接口：塞力醫療(603716.SH)、巖山科技(002195.SZ)、誠益通(300430.SZ)、三博腦科(301293.SZ)等。

風險提示：政策推進不及預期，技術發展不及預期，行業競爭加劇。

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